财务体检 → 业务与竞争地位 → DCF估值（含WACC）→ 综合结论 → 仓位与定投计划，五道关卡走完一支股票从研究到下单的完整流程。
先用最基本的十个财务体质指标做快速筛选。体质不健康的公司，估值算得再精准也没有意义——宁可先在这里刷掉，不要留到后面才后悔。
逐项核对公司最新财报与市场数据，符合就打勾。这十项多为价值投资人常用的财务体质快筛条件。
财务数字过关后，接着判断这门生意本身好不好：在产业里的位置、护城河从哪里来、对手是谁。这一段不会拿去算估值，但决定了你敢给估值多少「信心分数」。
复选：这家公司的竞争优势主要建立在哪里？勾选越多，通常代表优势越难被复制。
列出2-4个最直接的竞争对手，并简单标注对比强弱势。
综合以上业务判断，给这家公司的「护城河 / 竞争地位」打个分数。这不是算出来的，是你研究后的主观判断，会写进最终结论摘要，也会影响 STEP 05 的仓位建议。
先用 CAPM 算出股权成本、拼出 WACC，再用未来自由现金流折现算出企业价值，最后换算回每股合理价；同时用 P/E 与 PEG 做交叉验证。
股权成本以 CAPM 估算；负债成本以利息支出／总负债估算；再依市值与总负债的权重加权。
以最近一年自由现金流为基期，用未来成长率推算5年，第5年后以永续成长率算终值，再全部折现回现在。
| 年度 | 预估自由现金流 | 折现系数 | 折现后现值 |
|---|
用「盈余倍数法」再抓一个估值区间，跟 DCF 互相对照，避免只信一个模型的假设。
| 情境 | 隐含企业价值 | 每股隐含价值 |
|---|---|---|
| Low | – | – |
| Mid | – | – |
| High | – | – |
再用最直观的相对估值法检查一次：本益比是否合理，成长性是否撑得起这个本益比。
把财务体检、业务定性判断、DCF与相对估值、以及市场情绪放在一起看，得出一个综合讯号。模型只负责算数，买不买永远是你自己的判断。
完成前面三个步骤后，这里会自动生成一段研判摘要。
这是 CNN Business 编制的市场情绪指标（0=极度恐惧，100=极度贪婪），综合波动率、避险需求、垃圾债需求等7个信号。当前数值需要你自己到 CNN 官网 查看后手动填入——它每天变动，这个网页不会帮你自动抓取。这里用它做「逆向情绪」的辅助校正：市场越恐慌，同样的便宜价格通常越值得加码；市场越贪婪，即使公司本身没变贵，新钱投入也该更谨慎。
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研究结论只回答「值不值得买」；这一步回答「买多少、怎么买」。用一个简单的风险预算法，把 STEP 01～04 的结论转成具体的仓位与定投金额建议。
把前面四步的结果换算成 0–100 的综合信心分数，分数越高，风险预算法给的建议仓位越接近上限。
= 仓位上限 × 信心分数 × 情绪校正系数，三者取交集后不超过你设的上限。
安全边际越大、市场情绪越悲观，首笔可以buy的比例越高；估值偏贵时倾向全部改为定投，甚至先观望。
仓位与定投建议由固定公式生成，仅反映你在本页输入的假设与风险偏好设定，不构成个人化的投资建议，也没有把你个人的负债、年龄、其他资产、现金流需求等因素算进去。实际配置请结合自己完整的财务状况判断，必要时咨询有资质的财务顾问。DCF对成长率与折现率高度敏感，建议搭配乐观／中性／保守多组情境交叉比对，并持续追踪 STEP 01 的十大财务指标与 STEP 02 的竞争地位是否发生变化，而不要只做一次性判断。